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学财报笔记-第4课 资产负债表(下)

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2018-7-29 21:38:53 来自理财生活 来自PC [ 复制链接 ]

4课 资产负债表(下)——识别那些“不务正业”的公司

一、哪里有更多赚钱的线索

面对财报上复杂却有限的信息,怎么来挖掘更多赚钱的线索呢?

MECE原则

1.不能互相有交叠重返

2.不能有遗漏,要穷尽相关的所有要素

Mutually Exclusive Collectively Exhaustive “互相独立,完全穷尽”

解决思考复杂问题的两大难题

1.如何拆分,才能化繁为简

2.如何思考,才能全面周密


二、资产再分类

从资产的不同用途,到底会带来怎样的经济利益,来重新分类资产

1.现金类资产,一般指企业的库存现金和银行存款等,对应资产负债表的第一项“货币资金”

2.经营类资产,企业用于经营活动的资产。常见的项目包括应收票据、应收账款、预付账款、存货、固定资产、无形资产等6

3.投资类资产:企业购买的股票、债券、基金等,或者买房用于投资,都属于投资类资产。

常见的项目包括交易性金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资、长期股权投资、投资性房地产等5

4.其他资产:无法归入这三类的资产

比例分析法——看看某一类资产在总资产种的占比,从而分析这家公司主要靠什么赚钱,潜力如何


一般来说,对于投资类资产比例比较高的公司,我们都应该警惕,因为投资风险相对较高,且较难持续。

经营类资产是企业守正之源,而投资更多是辅助。


三、负债和你想的不一样

负债可以分为2

1.金融性负债(通常是有息负债)

通常是企业为了筹集资金,借钱形成的负债,往往是有息的,代价相对较高

短期借款、长期借款、应付债券、一年内到期的非流动负债、长期应付款

2.经营性负债(通常是无息负债)

主要和经营活动有关,主要项目有:应付票据、应付账款、预售账款、应付职工薪酬、应交税费

把这些负债除以总负责,就可以算出各种负债的比例


四、如何用MECE原则分析一家公司

1.格力电器2017年年报数据分析

经营类资产占比30%以上,而投资资产占比2%左右,说明格力主要把钱用于经营而不是投资。

现金资产占比最高,说明账目上还躺着很多现金没有动,资金充沛,流动性好

资产
比例
现金类资产
46%
经营类资产
37%
投资类资产
2%
其他资产
15%

经营性负债比例超过80%,高于金融学负债比例13%,说明格力大多数债务都是经营性债务,需要还利息的负债比例低,实际偿还债务的压力不大。

负债
比例
经营性负债
86%
金融性负债
13%
其他负债
1%

2.雅戈尔2017年年报数据分析

投资类资产超过40%,而经营类资产只有27%,经营业务反而成了副业,以投资为主业。这是一家有些“不务正业”的公司

资产
比例
现金类资产
11%
经营类资产
27%
投资类资产
47%
其他资产
15%

经营性负债比例20%左右,而金融性负债比例高达70%,说明公司借的钱大部分需要支付利息,企业背负着比较沉重的债务压力。

负债
比例
经营性负债
22%
金融性负债
74%
其他负债
4%



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